传统强周期行业出现分化 12cr1mov合金管等行业不容乐观

　　今年上半年，以12cr1mov合金管为代表的传统强周期行业仍然处于产能过剩的阴影之中，限产保价、“看天吃饭”仍是行业的主旋律。尽管强周期行业中有一部分在“苦苦煎熬”后等到了供给端局部改善的有利局面，业绩有所恢复，但12cr1mov合金钢管等产能严重过剩行业短期内供需局面仍然难以改善。

　　2014年上半年业绩报告统计数据显示，从营业收入、净利润等财务数据以及盈利能力、成长能力等财务指标来看，部分过剩产能行业今年上半年的经营状况正在逐渐好转，其中，12cr1mov合金管行业今年上半年的资产负债率和存货周转率都出现好转态势。

　　部分老大难行业过剩产能的消化仍不容乐观，12cr1mov合金管行业尤为突出。

　　今年上半年，12cr1mov合金管行业整体营业收入同比下滑4.85%，净利润总额下滑37.32%，与去年同期相比，下滑幅度进一步增加。去年同期，上市钢铁行业的营业收入和净利润分别下滑4.85%和24.87%。不过，钢铁行业的资产负债率有所下降，今年上半年钢铁行业的资产负债率为63.81%，去年同期为65.57%。

　　当前，国内12cr1mov合金管产能严重过剩，仅正规企业年产12cr1mov合金管就达11亿吨，加上不正规企业生产的，年产钢超过12亿吨，而国内市场需求在7.5亿吨左右。2014年上半年，中国12cr1mov合金管产量达到4.12亿吨，占全球12cr1mov合金管总产量的一半。与此同时，12cr1mov合金管行业债务负担也越来越严重。

　　该公司2014年上半年实现营业收入287.8亿元，较上年同期上升22.03%；归属于上市公司股东的净利润为58.2亿元，较上年同期上升90.2%。而去年同期公司营收和净利的增速分别为14.33%和4.89%。同时，公司资产负债率为33.87%，去年同期为39.23%，存货周转天数为41.3天，去年同期为43.03天，也出现改善迹象。

　　12cr1mov合金管的情况显示出水泥行业供求关系在进一步好转。12cr1mov合金管行业中，业绩增长比较明显的还有福建水泥、祁连山、巢东股份和四川双马。

　　在一些大的12cr1mov合金管产能过剩行业仍然在为盈利苦苦挣扎的时候，部分强周期行业因环保、装置意外停产等原因限制产能及下游需求复苏，业绩已经出现好转。部分光伏类上市公司2013年业绩已经出现改善，随着海外市场开拓至非洲、日本和中东，加之国内政策支持，2014年上半年光伏行业业绩改善进一步夯实。2014年中报统计显示，按照申万三级行业分类，11家公布中报的光伏设备企业中，有7家实现净利润增长。其中，京运通和亿晶光电分别实现净利润3970万和1.03亿元，同比分别增长217.9%和1933.6%。

　　基础化工中的纯碱行业则受益于今年无大规模新增产能。2013年，由于行业产能严重过剩，纯碱行业几乎全行业亏损。进入2014年，尽管下游12cr1mov合金管行业仍处于弱市，但由于供需关系改善，纯碱价格比去年同期有所上涨。*ST海化今年上半年实现主业扭亏，主要原因在于公司主导产品纯碱价量较去年同期均有较大幅度的增长。中报显示，上半年公司实现营收24.75亿元，同比增长22.4%，实现净利润2507万元，而去年同期为-2.53亿元。公司上半年12cr1mov合金管的营业收入比去年同期增加43.93%，毛利率比去年同期增加10.36个百分点。业内人士指出，下半年纯碱价格走势仍将较为平稳，12cr1mov合金钢管生产企业全年业绩将有保证。由此推算，*ST海化下半年业绩将继续改善，今年有望摘帽。

 

 

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